इस सप्ताह वाशिंगटन में दुनिया भर के वित्त मंत्री एक गंभीर चिंता से जूझ रहे थे: प्रमुख मुद्राओं के मुकाबले अमेरिकी डॉलर का बढ़ता मूल्य दुनिया भर के आर्थिक नीति निर्माताओं के लिए चुनौतियां पेश कर रहा है। डॉलर के मूल्य में उछाल का बहुत बड़ा असर है। जैसे-जैसे यह मजबूत होता है, अन्य प्रमुख मुद्राएं कमजोर होती जाती हैं, जिससे बढ़ती कीमतों को नियंत्रित करने के लिए पहले से ही संघर्ष कर रहे देशों में मुद्रास्फीति का दबाव और बढ़ जाता है। इसके अलावा, विदेशों में रखे गए डॉलर-मूल्यवान ऋण, विशेष रूप से उभरते बाजारों में प्रचलित, तेजी से बोझिल होते जा रहे हैं, जिससे आर्थिक गतिविधि बाधित हो रही है।
यह स्थिति कुछ देशों में इस बारे में कठिन निर्णय लेने को प्रेरित करती है कि पूंजी बहिर्वाह को रोकने के लिए अपनी मुद्राओं का समर्थन करने के लिए हस्तक्षेप किया जाए या नहीं, जो इंडोनेशिया के हालिया कार्यों की याद दिलाता है। व्यापक संदर्भ में, अमेरिकी अर्थव्यवस्था फेडरल रिजर्व की दरों में बढ़ोतरी को धता बताते हुए अपना मजबूत विस्तार जारी रखती है। नतीजतन, फेड ब्याज दरों में कटौती की उम्मीदें पीछे धकेल दी जाती हैं, जिससे अमेरिकी ट्रेजरी प्रतिभूतियों और अन्य वित्तीय परिसंपत्तियों पर उच्च प्रतिफल होता है। फेड द्वारा अपनाया गया यह आक्रामक रुख अन्य केंद्रीय बैंकों, विशेष रूप से यूरोपीय सेंट्रल बैंक के दृष्टिकोण से बिल्कुल अलग है, जो जून में संभावित दर कटौती का संकेत देता है।
इस बीच, अमेरिकी आर्थिक विकास को गति देने वाले आधारभूत कारक, जिसमें विनिर्माण क्षमताओं में पर्याप्त निवेश और प्रौद्योगिकी दिग्गजों का प्रभुत्व शामिल है, वैश्विक निवेशकों को डॉलर परिसंपत्तियों की ओर आकर्षित करते हैं, जिससे डॉलर का वर्चस्व और मजबूत होता है। मीट्रिक के अनुसार, छह प्रमुख उन्नत अर्थव्यवस्था मुद्राओं के मुकाबले डॉलर का आकलन करने वाला डॉलर इंडेक्स, 27 दिसंबर को अपने हाल के निचले स्तर से 5% बढ़ गया है। कई एशियाई देशों ने और भी अधिक स्पष्ट मुद्रा उतार-चढ़ाव का अनुभव किया है। उल्लेखनीय रूप से, दक्षिण कोरियाई वॉन में इस वर्ष डॉलर के मुकाबले 6.1% की गिरावट आई है।
ब्लूमबर्ग की गणना स्थिति की गंभीरता को रेखांकित करती है, इस सप्ताह ताइवानी डॉलर डॉलर के मुकाबले आठ साल के निचले स्तर पर पहुंच गया, मलेशियाई रिंगगिट 26 साल के निचले स्तर पर पहुंच गया, और मजबूत घरेलू विकास के बावजूद भारतीय रुपया अब तक के सबसे निचले स्तर पर पहुंच गया। यूरोपीय सेंट्रल बैंक की अध्यक्ष क्रिस्टीन लेगार्ड ने यूरो और डॉलर के बीच अंतर को स्वीकार किया, और मुद्रा आंदोलनों पर ईसीबी की सावधानीपूर्वक निगरानी पर जोर दिया। उन्होंने मुद्रा में उतार-चढ़ाव के परिणामस्वरूप संभावित मुद्रास्फीति प्रभाव को रेखांकित किया, जिससे काउंसिल ऑन फॉरेन रिलेशंस के एक कार्यक्रम के दौरान उपस्थित लोगों में हंसी-मजाक मच गई।
इस अस्थिर परिदृश्य में, फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में कटौती की एक बार की निश्चित संभावना संदेह में पड़ गई है क्योंकि मुद्रास्फीति संबंधी दबाव उभर रहे हैं और डॉलर की मजबूती दुनिया भर के केंद्रीय बैंकों को अपनी नीति रणनीतियों का पुनर्मूल्यांकन करने के लिए प्रेरित कर रही है। जैसे-जैसे आय का मौसम सामने आ रहा है, निकट भविष्य में फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में कटौती की संभावना तेजी से असंभव और अनिश्चित होती जा रही है, जिससे निवेशकों और नीति निर्माताओं में चिंता पैदा हो रही है।